古井贡酒(000596):驶入发展快车道
作为老八大名酒之一，公司的基础很好。在新领导班子的带领下，公司调整产品结构，压缩产品数量，组成了由年份原浆酒、古井贡酒、古井酒覆盖的高、中、低端系列产品，清晰简洁，使公司高端产品在销售占比进一步提高，近而提升公司的产品结构。
根据公司2009年一季报显示，其毛利率为51.31%，同比增加了12.65%，环比增加了6.71%。2008年7-12月销售年份原浆酒取得销售收入4000万，2009年一季度就已实现销售5000万元的佳绩，我们预计公司年份原浆酒2009年能够达到2亿元以上的销售额。
公司已经宣布将瑞福祥食品有限公司与上海古井金豪大酒店进行置换。我们认为，引入酒店而退出农业深加工行业，可规避粮价波动对农产品加工的不利影响，提高公司质量，改善财务状况，增强公司的盈利能力，同时酒店的现金流动较快，极大地减轻了公司资金的压力。
预测公司2009-2011年的EPS分别为0.48元、0.67元和0.76元。考虑到公司正处于历史的“转折期”，改制的成功将会使公司驶入回归与振兴的快车道。公司前期基数较小，改制后发展的空间巨大，给予公司30倍PE，12个月的目标价暂定为20元，投资评级为“买入-B”。