12月10日交易所市场信用类债券投资策略
摘要：由于在深沪两市上存在大量流动性和交易机会较低的固定收益产品，从而导致投资者经常面对市场信息归纳和分析等诸多障碍。下表对2009年12月9日所有在沪深证券交易所上市的信用类债券进行操作性分析，以当日成交量大于1000手为标准归纳出以下数据。交易所二级市场部分企业债、公司债收益率(2009年12月9日) 代码名称收盘净价税前到期收益率(%)成交量(手)久期票面利率(%)09怀化债101.55 7.85 17,893 6.44 8.10 08长兴债102.30 7.77 6,
由于在深沪两市上存在大量流动性和交易机会较低的固定收益产品，从而导致投资者经常面对市场信息归纳和分析等诸多障碍。所以本报告为投资者提供一些市场数据的初步归纳和筛选。
下表对2009年12月9日所有在沪深证券交易所上市的信用类债券进行操作性分析，以当日成交量大于1000手为标准归纳出以下数据。希望可以从实战的角度为投资者提供一些帮助。
交易所二级市场部分企业债、公司债收益率(2009年12月9日)
代码
名称
收盘净价
税前到期收益率(%)
成交量(手)
久期
票面利率(%)
09怀化债
101.55
7.85
17,893
6.44
8.10
08长兴债
102.30
7.77
6,312
4.70
8.13
08新湖债
106.35
7.71
19,157
5.10
9.00
08奈伦债
102.13
7.65
4,278
4.45
8.00
09哈城投
96.60
7.59
5,861
6.70
7.08
09银基债
102.50
7.45
3,259
4.92
8.00
08铁岭债
104.18
7.41
2,771
4.68
8.35
09咸城投
102.80
7.39
2,019
7.19
7.60
09广汇债
97.90
7.34
6,567
5.48
6.95
09华西债
93.50
7.34
7,553
5.30
6.05
09闽漳龙
94.22
7.20
1,524
4.57
5.88
09渝隆债
100.50
7.11
2,021
4.86
7.08
09锡交债
92.40
7.05
2,856
5.52
5.58
09万业债
101.25
6.97
1,356
4.14
7.30
08金发债
103.87
6.93
3,728
3.20
8.20
09复地债
101.55
6.89
21,792
4.16
7.30
09昆创控
89.06
6.89
1,350
5.37
4.70
09长城开
96.30
6.82
1,150
5.13
6.08
09长虹债
72.75
6.77
28,516
5.50
0.80
08西城投
98.85
6.76
7,095
4.87
6.38
09华发债
101.51
6.74
2,519
6.26
7.00
09名流债
102.05
6.54
46,184
4.29
7.05
08江铜债
70.60
6.49
12,653
6.54
1.00
08康美债
78.80
6.48
15,042
4.32
0.80
09绵投控
98.00
6.37
9,409
5.26
5.85
09渝能源
95.80
6.24
35,716
5.54
5.45
08葛洲债
79.19
5.96
3,451
4.48
0.60
国安债1
84.62
5.87
11,202
3.69
1.20
09武城投
95.01
5.64
13,746
7.58
4.72
08万科G2
105.43
5.34
5,712
3.38
7.00
09苏高新
100.74
5.32
5,002
4.43
5.50
02广核债
98.34
4.75
2,136
6.81
4.50
08石化债
85.88
4.57
2,585
4.11
0.80
09金街01
100.40
4.53
1,900
2.60
4.70
05国(2)
101.50
4.19
1,400
4.98
4.50
数据来源：凯世富咨询，万得
沪深企业债市场12月9日价格继续回落。上证企业债指数最高探至133.01点，最低探至132.66点，收盘报132.79点，较上一交易日下跌0.15%，全日成交3.17亿元，比前一交易日减少0.05亿元。
国务院总理温家宝12月9日主持召开国务院常务会议，研究完善促进消费的若干*策措施。(一)继续实施家电下乡*策。(二)将汽车下乡*策延长实施至明年年底，已纳入汽车下乡补贴渠道的摩托车下乡*策执行到2013年1月31日。(三)家电以旧换新明年5月底试点结束后，继续实施这项*策，并在具有拆解能力等条件的地区推广实施。(四)继续实施农机具购置补贴*策，适当增加补贴资金规模。(五)继续实施节能产品惠民工程，加大高效照明产品推广力度，将节能与新能源汽车示范推广试点城市由13个扩大到20个，选择5个城市进行对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点。(六)将减征1.6升及以下小排量乘用车车辆购置税的*策延长至2010年底，减按7.5%征收。汽车以旧换新的单车补贴金额标准提高到5000元至1.8万元。(七)个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年，其他住房消费*策继续实施。(八)将支持困难企业的缓缴社会保险费、降低部分保险费率、提供相关补贴及下岗失业人员再就业税收优惠和灵活就业人员社会保险补贴*策执行期延长1年。
央行12月10日将发行2009年第六十五期中央银行票据，期限3个月(91天)，发行量1100亿元，缴款日为2009年12月11日，起息日为2009年12月11日，到期日为2010年3月12日。
近期债市收益率呈现小幅回落的态势，部分信用债2周内收益率回升BP，近阶段是配置信用债的良机。操作上，建议投资者关注交易所中短期AA和AA-高收益公司债，暂时回避城投债。
交易提示
12月10日共有4只债券上市，分别是09首创集CP01、09京综超、09中企债和09吉安债。此外，09央行票据65首日发行。其中09京综超（122030 股吧,行情,资讯,主力买卖）、09中企债（122034 股吧,行情,资讯,主力买卖）和09吉安债（122939 股吧,行情,资讯,主力买卖）均在交易所上市。
个债推荐
08新湖债(122009资料)（122009 股吧,行情,资讯,主力买卖）
08新湖债（122009 股吧,行情,资讯,主力买卖），期限8年，到期日2016年7月2日，主体评级AA-，票面利率9％。该债券持有人有权在债券存续期间第3年和第 6 年付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给发行人。第一个回售日即2011年7月2日，第2个回售日即2014年7月2日。第一个提前回售收益率 4.66％，第二个提前回售收益率为7.29％，债券到期收益率为7.71％。该债券发行人新湖中宝（600208 股吧,行情,资讯,主力买卖）(600208,)股份有限公司。
09广汇债（122021 股吧,行情,资讯,主力买卖）
09广汇债（122021 股吧,行情,资讯,主力买卖），发行人新疆广汇实业股份有限公司，发行总额10亿元，期限7年，到期日2016年8月26日，票面利率6.95％，主体评级AA-。发行人控股子公司亚中物流将以乌鲁木齐高新区苏州路广汇美居物流园的部分商业地产(商铺)设定抵押。最新回购折算比率1：0.93，到期收益率7.34%。希望做回购交易的投资者可以关注此债。